玉米与玉米淀粉期货月报：供需两端博弈加剧 期价高位区间运行

　　　　摘要：XbD-立足饲料，服务畜牧

　　玉米：主力5 月合约2 月呈现震荡偏强波动。2月迎来春节假期，上游售粮节奏放缓、下游节前备货以及节后补库，为玉米期货市场提供支撑，不过非瘟疫情增加干扰生猪产能恢复节奏，需求增速预期有所放缓，为玉米期货市场增添压力，整体呈现震荡反复走势。3 月玉米市场由于非瘟疫情的干扰以及其他谷物的替代等的影响，或继续相对供应充裕局面，不过本身缺口预期背景下，相对充裕程度仍然较为有限，此外，禽类利润以及淀粉消费尚可或提振消费节奏，玉米05 合约整体预期呈现2650-3050 的高位区间运行。XbD-立足饲料，服务畜牧

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　　淀粉：主力5 月合约2 月呈现上涨走势。玉米淀粉下游需求尚可，叠加玉米现货价格上涨，带动玉米淀粉现货价格大幅上涨，玉米淀粉期现价差过大，为玉米淀粉期价提供支撑，此外玉米淀粉盘面利润持续处于亏损状态，进一步强化玉米淀粉期价的修复动力，期价呈现上涨走势。3 月市场继续面临成本与需求的博弈，价格预期继续偏强运行，成本端来看，虽然存在一些利空扰动，但是整体供应偏紧预期继续玉米现货价格将继续维持高位运行;需求端来看，今年玉米淀粉价格上涨之后，淀粉行业开机率仍然维持高位运行，侧面反映出玉米淀粉表现较好，目前需求端对于玉米淀粉价格仍有支撑。综合来看，玉米淀粉基差较大以及盘面利润亏损将继续支撑玉米淀粉3 月偏强波动。XbD-立足饲料，服务畜牧

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