梅花生物：生猪复苏，玉米涨价，产品对应上调价格

　　　　梅花生物科技集团股份有限公司(以下简称“梅花生物”)总部位于河北省廊坊市，是一家以生物发酵为主的产业集团，从2002年生产味精起步，快速成长为全球生物发酵领域的重要成员，并于2010年底，在上海证券交易所上市。截止目前为止梅花生物已成为世界氨基酸品类最多、产业链最长的企业之一，产品涵盖食品类氨基酸、医药类氨基酸、饲料类氨基酸等领域。thM-立足饲料，服务畜牧

　　生猪产能逐步恢复，业绩弹性巨大thM-立足饲料，服务畜牧

　　据了解，生猪养殖是饲料氨基酸的主要下游行业。最近在生猪供需矛盾下，猪价长期维持高位，刺激了存栏量的稳步提升。中国人民银行副行长陈雨露提到，2020年粮食生产再获丰收，生猪产能也已经恢复到正常年份水平，预计2021年全年CPI同比涨幅先升后稳。thM-立足饲料，服务畜牧

　　随着生猪产能的快速恢复和国内饲料禁抗政策的推行，氨基酸需求旺盛将推动梅花生物相关产品的价格持续呈上升趋势，同时也将增厚梅花生物公司在氨基酸板块的利润空间。thM-立足饲料，服务畜牧

　　玉米价格相对稳定，公司成本可控thM-立足饲料，服务畜牧

　　梅花生物作为一家玉米深加工行业龙头，玉米价格走势与公司利润紧密相连。针对今年粮食的涨价问题，有关专家表示玉米价格上涨，主要有三个方面原因：一是需求旺盛，主要是生猪生产加快恢复，饲用玉米需求量明显增加。二是成本增加，受灾地区玉米出现倒伏，收获成本增加。三是资本炒作，国内外的投机资本对粮食市场炒作有升温迹象。他还认为前期竞拍玉米陆续出库上市。另外加上部分库存稻谷小麦也可以用于饲料替代，供给是有保障的。thM-立足饲料，服务畜牧

　　同时，公司原材料玉米价格的上涨，在一定程度上影响了公司的采购成本。但公司的成本可控性较强，可以进行成本下游转移。公司现有三个生产基地分别位于内蒙古通辽、新疆五家渠和吉林白城，均系玉米主产区，用量有保障，同时我们也注意到全球氨基酸产品也出现了对应的涨价，成本转移效应明显。强者恒强，预计梅花整体业绩有保障。thM-立足饲料，服务畜牧

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　　华西证券分析师表示，公司作为氨基酸行业龙头，成本优势明显，在玉米价格上涨背景下业绩仍维持较强的韧性，市场占有率有望进一步提升。我们认为，氨基酸行业是典型的寡头垄断行业，随着公司市场占有率的进一步提升，议价权有望得到巩固，带动公司后续盈利能力的持续改善。thM-立足饲料，服务畜牧

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