荷兰银行：巴西大豆再创新高、玉米上涨风险积聚

　　　　荷兰合作银行(Rabobank)本周发布的研报显示，如果南美干燥天气持续，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货价格可能再创新高。58f-立足饲料，服务畜牧

　　荷兰合作银行上调一系列农产品的价格预估，因为市场再度担忧新冠疫情，引发人们积极储备粮食。报告称农产品处于“风险飙升”的态势中，因为三周前美国农业部发布的库存数据低于预期，而拉尼娜现象相关的干燥天气令人担忧南美产量前景，中国也在积极展开粮食储备项目。58f-立足饲料，服务畜牧

　　荷兰合作银行称，在玉米和大豆生产成本偏低的南美以及黑海小麦产区，天气干燥的风险已经很明显。消费者担心价格通胀以及供应，进一步加快已经创纪录的美国农产品采购步伐，推动价格风险上涨。由于担忧新冠疫情，政府也在继续提高储备，旨在避免出现食品危机以及国内食品价格大涨。相比之下，整体来看，商业买家看起来毫无防备地陷入困境，因其备货量创下历史最低;而投机基金对农产品市场的兴趣继续激增，从农产品期市上的创纪录做多热潮即可看出。58f-立足饲料，服务畜牧

　　荷兰合作银行将2021年4季度芝加哥期货交易所(CBOT)大豆价格预估上调了0.65美元/蒲式耳，基本上与2021年1季度的价格10.20美元/蒲式耳相当。58f-立足饲料，服务畜牧

　　荷兰合作银行称，南美的降雨将是决定市场方向的关键。如果干燥天气因为拉尼娜现象而持续下去，可能威胁到大豆单产潜力，从而推动CBOT大豆价格涨至全新水平。58f-立足饲料，服务畜牧

　　在2012年美国遭受干旱时，大豆期货价格创下历史最高纪录17.9475美元/蒲式耳。58f-立足饲料，服务畜牧

　　相反，如果未来两周南美出现大雨，足以促使农户将大豆播种面积比计划面积提高4%，那么考虑到目前投机基金创纪录的多单规模，这将会引发多头获利平仓抛售。58f-立足饲料，服务畜牧

　　但是即使出现降雨，拉尼娜现象可能会带来新的干燥天气，因此将在南美新豆2月底收获上市之前制约市场上的抛售压力。58f-立足饲料，服务畜牧

　　荷兰合作银行(Rabobank)本周发布的研报显示，南美降雨将是决定玉米市场走向的关键，未来几周CBOT玉米的上涨风险将会积聚。58f-立足饲料，服务畜牧

　　虽然美国农业部目前预计2020/21年度美国玉米期末库存为21.7亿蒲式耳，这样的规模依然相对充足。但是如果10月份之后南美播种继续耽搁，美国玉米出口的强劲态势将提振玉米价格涨至4.25美元/蒲式耳。58f-立足饲料，服务畜牧

　　相比之下，周三CBOT的2020年12月玉米期约报收4.1375美元/蒲式耳，2021年12月玉米期货收于3.995美元/蒲式耳。58f-立足饲料，服务畜牧

　　即使南美农户设法提高玉米播种面积，供应风险足以在3.90美元一线提供强有力的支撑，该银行认为该价位将是2021年下半年的主要支撑位，而本季度的平均价格为每蒲式耳4.10美元。58f-立足饲料，服务畜牧

　　就市场关心的另外一个主要问题――中国玉米进口而言，荷兰合作银行预计本年度中国的进口量将达到1600万吨。58f-立足饲料，服务畜牧

　　上调小麦价格预测值，干燥天气提升风险升水58f-立足饲料，服务畜牧

　　荷兰合作银行发布报告，将2021年4季度CBOT小麦价格预估上调0.80美元，为5.80美元/蒲式耳，不过仍低于目前的期货价格。作为对比，2020年4季度CBOT小麦平均价格预计为每蒲式耳6.15美元。58f-立足饲料，服务畜牧

　　就巴黎制粉小麦期货来说，荷兰合作银行将明年4季度价格预估上调15欧元，为每吨190欧元，也低于目前投资者的交易水平。本年度的价格预计为每吨205欧元。58f-立足饲料，服务畜牧

　　荷兰合作银行的报告称，俄罗斯天气持续干燥，可能导致2021年产量大幅下滑，因为冬季寒冷天气到来之前，小麦长势可能很糟糕。58f-立足饲料，服务畜牧

　　在阿根廷，今年大部分地区的降雨都低于正常水平，部分地区的单产损失可能很显著，出口也低于预期。58f-立足饲料，服务畜牧

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　　与此同时，小麦需求依然非常旺盛，因为中国和巴基斯坦等国要采取措施，限制食品价格上涨。自3月份以来，食品价格已经出现两位数的涨幅。58f-立足饲料，服务畜牧

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